Wie amerikanische Banken mit russischen Anleihen Geld verdienen

Große US-Banken haben Russland möglicherweise bereits im Rahmen westlicher Sanktionen verlassen, aber dies bedeutet nicht, dass sie aufhörten, Geld mit der Invasion des Kremls in der Ukraine zu verdienen.

Der Verkauf russischer Schulden aufgrund von Sanktionen im Zusammenhang mit der Invasion der Ukraine hat ein Fenster für eine neue Art von Arbitrage geschaffen, die einen fruchtbaren Boden und viele Möglichkeiten schafft. für ein leichtes Leben.

Wie CNN Business betont, kaufen US-Banken im Wesentlichen russische Staats- oder Unternehmensanleihen, die im Wert gesunken sind, zusammen mit Credit Default Swaps, die als Sicherheit für einen möglichen Zahlungsausfall des Kreditnehmers dienen.

Normalerweise funktioniert ein solcher Handel nicht, aber da institutionelle Anleger versuchen, ihre Portfolios schnell von allem zu befreien, was mit Russland zu tun hat, fallen die Anleihenkurse schneller als die Absicherung.

Ein starker Umsatzanstieg

In demselben Bericht heißt es, dass der Umsatz des Staatsanleihenmarktes vom 24. Februar bis zum 7. April 7 Milliarden US-Dollar erreichte, gegenüber 5 Milliarden US-Dollar im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2021. Tatsächlich stieg laut Bloomberg das Volumen russischer Unternehmensanleihentransaktionen nach der russischen Invasion in der Ukraine auf ein 2-Jahres-Hoch.

Gleichzeitig zeigen Daten von der Website MarketAxess, dass Russlands Staatsschulden in Höhe von 7 Milliarden US-Dollar zwischen dem 24. Februar und dem 7. April verkauft wurden, gegenüber 5 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2021 – ein Anstieg von 35 %.

„Leidenschaft“ auf russische Anleihen

Russische Anleihen werden in einem halsbrecherischen Tempo gehandelt, sagte Philip Nichols, ein Experte für Russland und soziale Verantwortung von Unternehmen und Professor an der Wharton School der University of Pennsylvania, gegenüber CNN. „Es gibt viele Spekulanten, die diese Anleihen kaufen, die stark heruntergekommen sind und kurz davor stehen, zu Schrott zu werden“, sagte er.

Nicholas sagt, er bekomme ständig Anrufe von Analysten, die ihn fragen, ob ein möglicher Deal Sinn mache. „Der Unterschied in der russischen Staatsverschuldung ist im Moment auffällig“, sagte er. „Sie machen im Verhältnis zum Volumen ungewöhnlich viel Geld.“

Die Kosten für Sicherheiten für russische Schulden stiegen am 5. April von 2.800 am Vortag auf 4.300 Basispunkte.

Zinsen

Gleichzeitig sind die Zinssätze für Anleihen eingebrochen, wobei Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2028 nur noch bei 0,34 $ pro Dollar gehandelt werden. Dies bedeutet, dass eine russische Wertpapierversicherung im Wert von 10 Millionen US-Dollar etwas mehr als 4 Millionen US-Dollar kosten könnte, stellt The Economist fest.

Die Financial Times ihrerseits berichtete, dass Hedgefonds wie Aurelius Capital Management, GoldenTree Asset Management und Silver Point Capital ihre Präsenz auf den russischen Märkten verstärkt haben, hauptsächlich durch den Kauf von Unternehmensanleihen. US-Finanzinstitute wie JPMorgan Chase und Goldman Sachs erleichtern diese Transaktionen.

„Das ist die Wall Street“, sagte Cathy John, Leiterin der Fixed-Income-Strategie am Schwab Center for Financial Research, gegenüber CNN. „Es überrascht mich nicht, dass sie eine Art Fenster gesehen haben, mit dem sie Geld verdienen können.“

„Wir verstoßen nicht gegen Sanktionen“

Beamte von JPMorgan sagen, dass sie wie Vermittler agieren und einfach versuchen, Kunden zu helfen. „Als Händler helfen wir Kunden, Risiken zu mindern und ihre Auswirkungen auf Russland auf den Sekundärmärkten zu managen. Keine der Transaktionen verstößt gegen Sanktionen und kommt Russland nicht zugute“, sagte ein Banksprecher.

Wenn Kunden den russischen Einfluss schnell loswerden wollen, können sie sich an russische Oligarchen wenden, die gerne Staatsanleihen kaufen, sagte Robert Tripp, Chief Investment Strategist und Head of Global Bonds bei PGIM Fixed Income. Der Verkauf russischer Schulden an US-Hedgefonds hält die aufgelaufenen Zinsen aus russischen Händen.

Die Deals seien legal und profitabel, sagte Nichols, seien aber hochspekulativ und aufgrund von Nachrichten über Russlands Invasion in der Ukraine und weiterer Sanktionen erheblichen Schwankungen unterworfen. Es gibt auch eine besorgniserregende Lücke zwischen der Wall Street und dem realen Zustand der Weltwirtschaft: Normalerweise stützen Investoren ihre Einschätzung der russischen Schulden darauf, ob sie zurückgezahlt werden, und die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung hängt von der Stärke und Stabilität der russischen Wirtschaft ab , aber das ist nicht der Fall.

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