Der IWF weist darauf hin "Blase" in griechischen Immobilienpreisen

Der griechische Immobilienmarkt scheint nach einer sechsjährigen Preisrallye, die 2017 begann, in das Blasengebiet eingetreten zu sein, sagte der Internationale Währungsfonds in seinem Artikel-IV-Bericht über Griechenland.

Der Fonds schlägt Alarm im griechischen Bankensystem und fordert Maßnahmen

Bei den Preisen geht der IWF davon aus, dass es eine „Grenze“ gibt, basierend auf zwei Hauptindikatoren, die er in seiner Ad-hoc-Analyse verwendet. Auf Basis des Verhältnisses von Immobilienpreisen zu Einkommen übertreffen griechische Immobilien das Ziel um 6 Basispunkte im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt, was auch der Fall ist überbewertet. Gleichzeitig ist die Aufwertung anhand des Preis-Miet-Verhältnisses noch größer – Der Abstand beträgt 29 Punkte.

Dieses Problem begann vor einigen Jahren, scheint sich aber in den letzten Jahren verschlimmert zu haben. Die Preise für Wohnimmobilien sind seit ihrem Rückgang im Jahr 2017 in allen Indizes deutlich gestiegen. mehr als 50 % nominal und 35 % real.

Nachfrage

Bemerkenswert ist, dass die Nachfrage nach Angaben des Fonds auch von Nichtansässigen kam, die ihre Investitionen auf dem Immobilienmarkt deutlich erhöht haben und dabei unter anderem das Golden Visa-Programm genutzt haben, das zusätzlich zu strukturellen Problemen auftrat Damit ist Griechenland eines der Länder mit der niedrigsten Anzahl an Zimmern pro Person. Allerdings ist das Angebot deutlich gestiegen: Der Anteil der Wohnimmobilieninvestitionen am BIP und der Baugenehmigungen hat sich seit 2016 verdoppelt, obwohl die Ausgangsbasis aufgrund der schweren Krise, die 2009 in Griechenland begann, niedrig war.

Risiken

Wie die Analyse des Fonds zeigt, sind die aktuellen Immobilienpreise ein Risikofaktor für das griechische Bankensystem. Laut IWF ist das systemische Risiko zwar relativ begrenzt, da die Verschuldung im Privatsektor gering ist, sie jedoch seit letztem Jahr zugenommen hat und der Bankensektor vor großen Herausforderungen für seine Zukunft steht. Während die Schuldenlast sowohl der Unternehmen als auch der privaten Haushalte im Vergleich zum Durchschnitt der Eurozone weiterhin gering ist, gehören die Kosten für die Bedienung der Schulden privater Haushalte zu den höchsten in der Eurozone. Gleichzeitig könnten steigende Zinssätze die Kosten für die Bedienung der Schulden privater Haushalte weiter erhöhen, was dazu führen würde, dass sich die Qualität der Vermögenswerte der Banken verschlechtert und es für sie schwieriger wird, intern Kapital zu generieren.

Makroökonomische Risiken im Zusammenhang mit einer weiteren Verschärfung der Finanzpolitik könnten zusammen mit einem sich verlangsamenden Wachstum angesichts überhöhter Immobilienpreise zu einer Verschlechterung der Bankbilanzen und einer Korrektur der Immobilienpreise führen und einen Teufelskreis negativer Wechselwirkungen in der Realwirtschaft auslösen, so der IWF.

Aufsicht

Auf der Ebene der Aufsicht über den Bankensektor empfiehlt der Fonds der Bank von Griechenland, zur Vorbeugung von Risiken im Zusammenhang mit dem Immobilienmarkt die ihr zur Verfügung stehenden Instrumente zu nutzen, um die Geschäftspläne der Banken zu prüfen und in vielen Banken geltende Kreditvergabebeschränkungen einzuführen Europäische Länder, indem sie Kreditlimits einführen, die auf dem Haushaltseinkommen und der Finanzierungsrate für Hauskäufe basieren.

Darüber hinaus bleibe die Verschuldung der privaten Haushalte in Griechenland ein Problem, so der Fonds. Der Großteil der Schulden griechischer Unternehmen und Haushalte besteht bei Finanzinstituten und dem Staat, darunter auch überfällige Steuern und Sozialversicherungsbeiträge.

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