Pessimismus griechischer und europäischer Haushalte

Laut dem von der griechischen Zentralbank veröffentlichten Inflationsmonitor sind die griechischen Haushalte hinsichtlich der Inflationstrends in den nächsten 12 Monaten pessimistischer als die Haushalte in der Eurozone, während die Erwartungen hinsichtlich des Inflationsdrucks deutlich höher sind als die aktuelle Inflation.

Laut der jüngsten Verbrauchererwartungsumfrage der Europäischen Zentralbank durchschnittliche Inflationserwartungen in Griechenland blieb in den letzten 12 Monaten weitgehend stabil bei 10 % (im Februar 2024). Im Euroraum hingegen sanken sie leicht von 3,3 % im Januar auf 3,1 %. Die mittleren dreijährigen Inflationserwartungen in Griechenland stiegen von 6,4 % im Januar 2024 auf 6,6 % im Februar 2024, während sie in der Eurozone stabil bei 2,5 % blieben.

Im Euroraum sank die jährliche Gesamtinflation leicht von 2,6 % im Februar auf 2,4 % im März 2024. Diese Entwicklung der Ereignisse spiegelt einen Rückgang der Inflation bei Komponenten von Nahrungsmitteln und Industriegütern ohne Energie wider. Auch die Kerninflation sank von 3,1 % im Februar auf 2,9 % im März 2024.

Allerdings ist dieser Trend gilt nicht für Griechenland, da die jährliche Inflationsrate im März 2024 von 3,1 % im Februar auf 3,4 % stieg. Höhere jährliche Wachstumsraten verzeichneten Industriegüter und Dienstleistungen ohne Energie. „Die Inflation bei unverarbeiteten Nahrungsmitteln ist in Griechenland nach wie vor deutlich höher als im Euroraum“, heißt es im Inflation Monitor. Auch die strukturelle Inflation stieg von 3,0 % im Februar auf 3,4 % im März 2024, was auf höhere Jahresraten beider Komponenten zurückzuführen ist.

Der Pessimismus der griechischen Haushalte lässt sich auch durch die aufschlussreichen Daten im jüngsten Bericht der Bank von Griechenland erklären. Die Unternehmensgewinne bleiben stark und machen das, was gemeinhin als „großes Geschäft“ bezeichnet wird, zunichte, während die Kaufkraft ein schwaches Wachstum verzeichnet, das hinter der Inflation zurückbleibt.

Für die neun Monate des Jahres 2023 belief sich der Anteil der Unternehmen am Nettogewinn (definiert als Verhältnis von Nettobetriebsgewinn zur Nettowertschöpfung) auf 37,7 %, obwohl er von 41,4 % im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2022 zurückging. Es ist zu beachten, dass die Rentabilitätsindikatoren der Unternehmen im Zeitraum 2021-2022 historische Höchststände übertrafen, insbesondere im Industrie-, Bau- und Dienstleistungssektor. Nach Angaben der Zentralbank ist die hohe Rentabilität der Unternehmen auf Faktoren wie die relativ geringe Größe des inländischen Rohstoffmarktes und die Verzögerung bei der Umsetzung ausreichender struktureller Veränderungen in diesem Markt zurückzuführen, die es den Unternehmen ermöglichen, hohe Gewinne zu erzielen.

Angesichts der Tatsache, dass die Kaufkraft des Durchschnittslohns jedoch nur um 1,2 % gestiegen ist, ist der Pessimismus der griechischen Haushalte verständlich.

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