JP Morgan erneuert sein Vertrauensvotum für griechische Anleihen

JP Morgan empfiehlt Anlegern, bei griechischen Anleihen im Gegensatz zu italienischen Anleihen zu bleiben, und bekräftigt sein Vertrauen in griechische Vermögenswerte sowie seine Einschätzung, dass Moody’s das Investment-Grade-Rating des Landes im Jahr 2024 anheben wird.

JP Morgan erwartet aufgrund der Aufnahme griechischer Anleihen in globale Indizes im Januar weiterhin passive Kapitalflüsse. Allerdings zitiert das Unternehmen vereinzelte Daten, die auf unbedeutende Zuflüsse auf dem griechischen Anleihenmarkt hinweisen, da diese ab Anfang 2024 in wichtige Indizes aufgenommen werden. Vor diesem Hintergrund standen die griechischen Anleihen in den letzten Sitzungen weiterhin unter Druck, was wahrscheinlich auf Verkaufsströme in Erwartung einer möglichen Ratingheraufstufung zurückzuführen ist.

JP Morgan erwartet außerdem, dass Griechenland in den kommenden Wochen neue 10-jährige Anleihen begeben wird. Es wird daher erwartet, dass sich der jüngste Rückgang umkehrt, sobald die Emission angekündigt wird und gute Renditen generiert, mit weiterer Unterstützung durch passive Zuflüsse, die zum ersten Mal für den Kauf neuer Anleihen genutzt werden.

Er glaubt auch, dass sich Griechenland in einem breiteren Risikoszenario im Vergleich zu Italien wahrscheinlich mit einem niedrigen Beta verhalten wird.

Am 4. Januar schätzte JP Morgan in einer anderen Analyse die Wahrscheinlichkeit, dass Moody’s das Rating der griechischen Wirtschaft im Jahr 2024 anhebt, auf 90 % (wahrscheinlich 15/3), während die Wahrscheinlichkeit von Anhebungen durch andere Agenturen bei 30 % lag. Darüber hinaus erwartet JP Morgan insgesamt, dass die Ratingmaßnahmen für Staatsanleihen der Eurozone im Jahr 2024 begrenzt sein werden, da die Eurozone im Jahr 2023 mehrere positive Ratings hatte, wobei Zypern, Griechenland, Irland, Portugal und Österreich von verbesserten Aussichten und/oder Ratingerhöhungen profitierten.

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